818*网：实现协同效应
②在《快递行业公司选择借壳上市*网哪家动因探讨》中指出与丨PO相比，越来越多的 企业更倾向于借壳上市的方式，这是由于行业的竞争压力越来越大，兼并重组己经成为 当今的趋势，而企业转型也需要大量的资金，如果选择IPO方式，就意味着更多的资 金、更漫长的等待以及更严格的审核^]。
818*网：IP0上市的阻碍
易凯（2013)认为促使越来越多企业选择借壳上市的原因是国家对国有广电借壳上 市的大力支持，并且国有广电也通过借壳上市积累到了大量资本，再加上借壳的用时 短，难度低等特点，企业纷纷选择借壳而放弃了传统的IPO上市方式[2()]。王保文
818*网：政策支持
梁小建、于春生（2011)两个人都坚持借壳的动因最主要是实现协同效应，通过借 壳上市使集团内部的资源能够进行优化配置[16]。吴晓求（2013)认为以借壳的方式上市 是一种投机行为，但却能在一定程度上起到完善企业股权结构以及双方产业融合的有利 作用^1。刘鹏飞（2017)认为借壳上市最大的优点在于可以在短时间内募集到大量的资 金，不仅利于自身发展，还可以产生一定程度上的规模经济[183。曾锦昕（2017)用曲线 分析的方法发现在现存的的几个上市方式中，借壳是其中成功率最高的，选择借壳的企 业与选择其他方式上市的企业相比更好地解决了法律以及税务问题[19]。
818*网：提升公司效益
卿校成和曾勇、李解（2014)认为之所以越来越多的企业纷纷选择借壳上市的方式 而放弃IPO主要是为了获取超额收益以及促进企业整体业绩的提升[271。戴娟萍和魏妍圻 (2015)认为借壳上市的方式所产生的股东财富效应之所以不如丨PO高，并不是借壳上 市效应本身的弊端，而是采用借壳上市的企业没有选择适当的时机以及没有规划好具体 的借壳方案[28]。马雷辉（2015)从借壳方出发进行研宄发现，借壳方借壳的主要原因是 经营性目标以及投资性目标，而壳资源售壳的主要原因在于自身业务发展前景的渺茫， 但企业本身又不想退出资本市场。从整个宏观角度来说，地方政府大力支持企业参与市 场竞争并促进市场经济体制的变革，所以越来越多的企业开始作为借壳方和售壳方出现 在资本市场中[29]。王英绮（2017)年在发表的关于研究物流企业借壳上市动因的书中指 出为了在激烈的竞争中获得各种优势，物流企业相继选择借壳上市的方式进入资本市 场，以筹集大量资金，满足企业未来发展需求[3G]。
818*网：扩充融资渠道
刘贵文和冯捷（2013)两个人都支持拓宽融资渠道的这一观点，他们认为大多数企 业选择借壳上市的原因就是想要获得更大的资金支持[24]。黎小靖（2016)认为企业之所 以选择借壳而非IPO上市的原因是IPO上市更加困难，审核更加严格，所需时间也更 长，而借壳上市不仅更快更便捷，还可以实现借壳双方企业的共臝[2S】。任俊逸（2017) 通过对华图两次借壳失败的案例进行分析时得出企业借壳上市的目的：可以直接在资本 市场上进行融资，进行企业的税务筹划并树立良好的品牌效应[26]。
国家对于物流产业的大力支持，物流企业希望可以以此为契机，抓住机会实现资本积累 以及战略转型，来提升自身的盈利能力以及知名度[32]。
彭晓洁【2014)认为越来越多的企业放弃IPO而选择借壳上市的主要原因不仅是因 为借壳上市审核条件比较宽松，用时更短，更重要的是，_近年来政府也在不断地支持和 鼓励企业通过借壳的手段上市，通过凯迪投资借壳上市的案例中可以很明显的看到这一 方向，而政府这么做的目的其实是为了保护当地的“壳资源”，使其还可以在资本市场 上生存[31]。吕唯依（2017)认为，之所以各大物流企业纷纷选择借壳上市是由于近年来
①在《企业反向收购上市动因分析》中提出，借壳方之所以选择借壳上市的原因 主要是IPO的进入机制难，审核程序较为严格，证券市场存在的优越性以及借壳和售壳 双方的资源需求，这一系列的原因都使越来越多的企业开始选择借壳的方式进入资本市 场[21]。葛晓莉（2017)认为申通通过借壳上市的方式扩大了自身的规模，拓展了业务领 域，并且也拓宽了融资渠道，最重要的是克服了现存经营模式的弊端[221。苗存剑
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